07.10.2020

Во-первых, о последствиях коронавируса на мировую экономику: мировые правительства с марта по нынешний день потратили 9 триллионов долларов США на поддержания своих экономик (из них Казахстан около 20 миллиардов долларов США); по итогам второго квартала падение ВВП Еврозоны составило 11,7%, в США 9,5%, в Японии 7,8%, в Казахстане около 3% от ВВП; а мировая торговля упала во втором квартале упала на 18,5%.  Эти цифры достаточно красноречиво говорят о том, с чем столкнулся мир.  Надо сказать в первом квартале делались гораздо пессимистичные прогнозы, но Бог миловал.

Во-вторых, о последствиях нефтяного кризиса: спрос на углеводороды медленно восстанавливается, но все равно выходит минус 10% от того, что было в 2019 году; цена на нефть отыграла 6 кратное падение в апреле до минус 38% на сегодня; соответственно, для нефтегазовых отраслей экономики падение доходов в результате падения цены на нефть и сокращения объёмов экспорта скорее всего составит 50%.

На корпоративном уровне падение стоимости акций всех нефтяных компаний превысило 1 триллион долларов США.  Проведена переоценка и списаны активы на десятки миллиардов долларов.  Инвестиции в нефтегазовый сектор упали на 40%.  До коронавируса ежегодно нефтегазовый сектор в мире приносил порядка 2 триллионов долларов, а сейчас доходы упали на 700 миллиардов долларов США.  Долги растут, доходность (дивиденды) упала.  По всему миру более 1 миллиона работников нефтегазовой промышленности и обслуживающего сервисного сектора остались без работы.

С другой стороны, происходят консолидация рынка – поглощения менее крупных нефтегазовых компаний или их активов более крупными компаниями.  Банкротств не так много – к примеру, в США обанкротились всего 36 нефтегазовых компаний (с активами в 54 миллиарда долларов США) из 1,500.  За весь 2019 год обанкротилось 70 американских компаний (правда с меньшими активами в 51 миллиарда долларов США).  Количество работающих буровых установок в США впервые выросло в сентябре после резкого падения с марта нынешнего года.

Конечно, в целом рынок нефти стабилизировался.  Цена держится на отметке $39-43 за баррель на протяжении 10 недель подряд.  Способствовало такому два обстоятельства: 1) соблюдение договоренностей в рамках ОПЕК+ и естественно сокращение добычи в странах, которые не присоединились к картельному соглашению; и 2) постепенное снятие ограничений введенных в связи с коронавирусом и как следствие рост потребления нефти и нефтепродуктов.

Однако, намечающаяся вторая волна коронавируса уже спровоцировала опасения новых ограничительных мер и как следствие падение цен на углеводороды. Есть сообщения о росте Covid-19 в США, Европе, Израиле и России.  Пока ограничения носят локальный, щадящий характер и не в последнею очередь благодаря низкой смертности.  Но даже если и смертность от вируса поднимется, не выдержит мировая экономика новых драконовских ограничений.  Тем более, что основная масса населения по всему миру уже переболела – остальное это на совести статистики, медицинских учреждений и правительств.  Так в некоторых странах решили вести отдельный учет смертей от Covid-19 и других болезней, прежде всего пневмонии (ничего, что любому понятно, что резкий всплеск смертей от пневмонии вызван именно коронавирусом).  Не знаю, для чего некоторым правительствам понадобилось углубляться в эквилибристику цифр?  Неужели ВОЗ дает медали тем странам, которые лучше справились с вирусом?

Инвесторы избавляются от ценных бумаг и валют рынка развивающихся государств с большей доходностью и скупают ценные бумаги и валюту более развитых стран, с меньшей, но более стабильной доходностью, что ведет к падению цен на сырье, включая золото и нефть.  Как следствие падают валюты стран, которые зависят от экспорта сырьевых товаров.   Все ринулись в доллар.  Чем сильнее доллар, тем слабее цена на нефть.

Есть несколько факторов, которые также напрямую влияют на снижение цены нефти: 1) временная передышка и по видимому договоренности между воющими сторонами в Ливии о возобновлении экспорта нефти (деньги на войну кончились); 2) рост экспорта иранской нефти вопреки санкциям (возможно в Тегеране полагают, что американцы слишком заняты своими выборами, но вот США ведут учет движения танкеров и незаметным такое не останется); 3) затоваривание нефтью и нефтепродуктами по всему миру еще не преодолено, а если будет вторая волна коронавируса, со всеми сопутствующими ограничениями – то тенденция к такому затовариванию только усилиться; и 4) выборы в США, точнее кто победит 3 ноября? Если взять фактор влияния выборов Президента США (без учета последствий второй волны коронавируса, о чём мы можем пока только гадать) на мировую цену на нефть, то на мой взгляд: Если победит Трамп (которого поддерживают нефтепромышленники США), то цена на нефть скорее всего останется на прежнем уровне ($40-43 за баррель), возможно немного подрастет (до $50 за баррель) и постепенно будет падать.  Новость лишь о заболевании господина Трампа  Covid-19 сразу же опустила цену на нефть. Если победит Байден (который хочет поднять корпоративный налог с 21 до 35%, как при Обаме и ограничить выдачу лицензий на добычу нефти на федеральных землях), то цена на нефть резко упадет ($30 за баррель) и будет падать гораздо быстрее.

Что может поднять цену на нефть?  Тут тоже несколько факторов: 1) полномасштабная война между Азербайджаном и Арменией, особенно если затронет недалеко проходящие нефте-газопроводы, такие как Баку-Джейхан; 2) дальнейшее усиление санкций Запада против ряда государств (например, Иран, Россия и даже Беларусь – через которую проходят нефте и газопроводы и которая занимается тем, что перерабатывает и продает российскую нефть в Европу).  К примеру, экономика Беларуси рухнет, если США решат, что с ней нужно поступить также как с Венесуэлой (чей лидер тоже решил не уходить).    А Европа вполне может купить и нефть и газ в другом месте.  Но это и серьезно сократит экспорт российских углеводородов в Европу.  У России безусловно есть альтернативные маршруты поставок своих углеводородов в обход Беларуси, но все возможно не удастся распихать (через Беларусь в Европу ежегодно проходит 50 миллионов тонн нефти, 38 млрд. кубометров газа и 18-22 миллионов тонн нефтепродуктов); 3) хочется также верить, что ограничительные меры второй волны коронавируса будут не такими жесткими как при первом карантине, что безусловно будет способствовать росту цены на углеводороды; 4) вполне возможно ОПЕК+ снова пойдет на сокращение добычи нефти.

Автор: Шайкенов Нуржан