12.04.2020

Угроза низких цен и последующее неизбежное падение объемов добычи, вкупе с огромным переизбытком нефти на рынке и резким падением спроса в результате драконовских мер по ограничению передвижения населения на планете привели страны OPEC+ к прагматичному решению сократить объем добычи на рекордные 10 миллионов баррелей в сутки.  Большое значение сыграло общее экономическое ухудшение положения всех стран, участвующих в сделке (обвал национальных валют, уменьшение притока и сокращение золотовалютных резервов, рост безработицы, цен на импорт, отток капитала, ускорение банкротств).  Конечно же наложилось и всё, что связано с короновирусом.  О присоединении к сделке OPEC+ в том или ином виде объявили и те страны, которые вообще никогда не присоединялись к картельным соглашениям и фактически можно говорить о временном преобразовании OPEC+ в OPEC++ в рамках естественного снижения производства нефти такими странами, вызванного падением спроса на нефть.

Сделка во всех смыслах положительная приведет к стабилизации цен на существующем уровне, что уже очень даже неплохо.  Реально соглашение начнет приносить плоды чуть позже, когда государства (особенно крупные потребители углеводородов) начнут постепенно снимать ограничительные меры, объявленные в связи с короновирусом, т.е., после восстановления потребления и по мере уменьшения запасов нефти и нефтепродуктов до уровня предшествовавшего кризису короновируса.  Если большинство стран снимут ограничительные меры в течении второго квартала 2020 года, то эффект короновируса на экономику будет ощущаться до конца года, а некоторые отрасли экономики будут восстанавливаться годами, что тоже отразиться и на потреблении нефти и нефтепродуктов.

Сейчас пока непонятно, когда наступит свет в конце тоннеля в истории с вирусом.    Лично мое мнение сводиться к тому, что правительства всех стран мира в конечном итоге поступят также мудро как наш сосед – Китайская Народная Республика, просто объявят «победу», без изобретения вакцины и проведения всеобщей вакцинации.   Никакая экономика не выдержит таких ограничительных мер на долгий период.  Вот уж когда действительно лекарство обходится дороже самой болезни.  Как показывают исследования проведенные в разных странах мира, 60% населения практически любой страны вообще не имеют никаких накоплений и живут от зарплаты до зарплаты, 35% населения имеют накопления от 1 месяца до 1 года, и лишь 5% населения имеют возможность не работать и жить безбедно больше года.  Поэтому, максимально я ожидаю ограничительные меры в любой стране не больше 3 месяцев, с учетом помощи государства.  Иначе будет бунт и революция.

Коронавирус останется с нами, также как и другие не менее опасные вирусы, такие как эбола, марбург или ВИЧ.  Вакцины на эти вирусы ищут десятилетиями и пока не нашли.   Однако экономику ведь никто из-за этих вирусов не закрывал?  Что поделаешь, людей больше всего пугает неизвестное, особенно быстро распространяющееся, это и привело к всеобщей панике.  Человечество уже много раз проходило разные пандемии, каждый раз после такого мы становились сильнее.  И на этот раз последуют большие вложения в медицину и скорее всего новые медицинские открытия не за горами.  А пока, в связи с тем, что невозможно вот так длительно «замораживать» экономику, в конечном итоге стоит признать, что ограничительные меры скоро будут сняты и большинство людей все равно переболеют этим вирусом.

Очень большое значение для цен и объёмов производимой нефти будут иметь экономические данные по уровню падения потребления.  Надо отметить, что первый квартал сего года не будет давать точных данных по снижению потребления нефти в мире в связи с тем, что кризис вызванный короновирусом в основном  охватил Китай, а другие страны столкнулись с этой пандемией только в марте.   Поэтому, такой разброс в данных по снижению потребления нефти, от 10 миллионов до 35 миллионов баррелей в день по всей планете.  Одна из причин того, что OPEC+ не пошел на более радикальное снижение объемов добычи как раз по причине отсутствия точных данных по объемам падения спроса на нефть и конечно же надежда, что как-нибудь всё выправиться без большего сокращения добычи нефти.

Более полные данные вероятно будут доступны только по итогам первого полугодия.  В промежутке конца июля начала августа страны, международные организации, банки и корпорации опубликуют точные данные по снижению потребления нефти и из этого можно будет составить более точную общую картину экономики мира, что отразиться на цене нефти и возможно приведет к необходимости корректировки добычи.  Казахстану нужно внимательно проанализировать данные по падению экономики страны и наших ближайших торговых партнеров, крупнейших банков и компаний страны, а также иностранных инвесторов в стране, крупнейших иностранных банков и компаний, с которыми имеет дела наша страна.  Эти данные позволят скорректировать экономическую политику Казахстана, в том числе в нефтяной отрасли.  А пока нефтяники всего мира получили временную передышку…

Кто участвует в сделке OPEC++ и что эта сделка означает для каждого из участников? Чего добилась OPEC+?

OPEC+ не удалось уговорить США «по партнерски» сократить добычу своей нефти. Фактически OPEC+ обязалась обеспечить добычу сланцевой нефти США.  Если у кого-то и были попытки подорвать сланцевую нефть Америки, то такие попытки потерпели полный крах.

OPEC+ не удалось юридически привязать и другие страны – крупных экспортеров нефти (Канада, Бразилия, Норвегия) войти в обязывающее их соглашение по сокращению добычи нефти.  Всё на что, эти страны согласились – это необходимость сокращения добычи и декларативные заявления о необходимости стабильности энергетического рынка, в том числе в рамках видеоконференции 10 апреля 2020 года министров энергетики стран G20.  OPEC+ лишь надеется на то, что такие страны сократят, вместе с США добычу примерно на 5 миллионов баррелей в сутки.  Такое возможно только в рамках естественного сокращения добычи нефти в результате резкого падения спроса из-за ограничительных мер в рамках борьбы с короновирусом.  После восстановления спроса, вероятно другие страны, не входящие в OPEC+ просто перестанут делать даже заявления о каких-либо сокращениях добычи нефти.

Сокращение объемов добычи сильно скажется на притоке валюты в страны OPEC+, в разы сократиться внешнеторговый оборот этих стран и приведет к необходимости потратить значительные суммы из резервов стран OPEC+ на такие расходы как восполнение выпадающих доходов государственного и местных бюджетов, внебюджетных фондов, дополнительному поддержанию национальных валют, обязательствами объявленными в связи с короновирусом. Если бы страны не согласились бы на сделку в рамках  OPEC+, то траты резервов были бы еще большими, а секвестры бюджетов были бы необратимыми и значительными.  С этой точки зрения – экономия денег для стран OPEC+, несомненно позитивный момент.

Самое главное OPEC+ сумело обуздать цену на нефть на минимально приемлемом уровне.  Да, цены возможно еще будут подвержены сильным колебаниям, но позитивный тренд по росту цен на нефть заложен.

Россия

До кризиса, Россия добывала 11,5 миллионов баррелей в сутки, из них 5 миллионов баррелей отправляла на экспорт, 6,5 миллионов баррелей потреблялось внутри страны.

Анализ условного «нефтяного сражения» с Саудовской Аравии выявляет следующее:

На 4 марта 2020 года когда Россию и союзные с ней Казахстан и Азербайджан попросили снизить добычу на 500 тысяч баррелей в сутки (включая 350 тысяч баррелей Россию), Российская Федерация добывала 11,5 миллионов баррелей нефти в сутки, а Саудовская Аравия лишь 9,8 миллионов баррелей нефти в сутки.

К 9 апреля 2020 года Российская Федерация самостоятельно в течении месяца сократила добычу до 10,8 миллионов баррелей в сутки в результате резкого падения спроса, в том числе и в самой России.  Россия вынуждена была также отказаться от планов дополнительной добычи 0,5 миллионов баррелей. Саудовская Аравия напротив быстро нарастила добычу до 12,3 миллионов баррелей в сутки.

В результате новой сделке в рамках OPEC+, Россия согласилась снизить добычу до 8,5 миллионов баррелей в сутки.  Саудовская Аравия также согласилась снизить добычу до 8,5 баррелей в сутки.  Теперь вместе с Саудовской Аравией, Россия согласилась стать основным абсорбирующим игроком на рынке нефти.  А Саудовская Аравия не будет теперь признавать за Россией права добывать столько нефти сколько захочет до начала нового мирового подъема спроса на нефть.  Если Москва попытается поднять добычу, Эр Риад немедленно нарастит добычу и это приведет к падению цен на нефть.  Такая ситуация может продолжаться десятилетиями.

Таким образом, фактическое падение добычи для Саудовской Аравии составило с 4 марта всего лишь 1,3 миллиона баррелей в сутки, а вот Россия будет снижать добычу на 3 миллиона баррелей в сутки.  Это означает, что Россия снижает добычу в 2,3 раза больше чем Саудовская Аравия и в 8 раз больше, чем ее попросили месяц назад.  Неизвестна также судьба российского нефтяного конденсата в объеме 0,8 миллионов баррелей в сутки, которые по «старой сделки» OPEC+ не подпадали под договоренности о сокращении добычи.  И при всём при этом некоторые прокремлевские СМИ теперь выставляют эту «нефтяную битву» как победу Москвы.  Какая же это победа?

Разговоры о частичном снятии американских санкции в отношении России в обмен на сокращение добычи нефти (об этом высказывались некоторые российские политики), также остались только на уровне пожеланий.

Саудовская Аравия

Наследный принц Мухаммед бин Салман показал себя как политик очень упрямо настаивающем на своем.  Можно сказать, что авторитет молодого принца после «схватки» с Россией за нефтяной рынок сильно вырастит в глазах всего мусульманского мира.

Саудовская Аравия в целом выиграла от сделки, получив приемлемую цену и сохранив значительные объемы.  Падение добычи страны составит всего 13%.  Своевременно построенная и развитая инфраструктура, низкая себестоимость добычи и высокое качество нефти, большие финансовые резервы, хорошие отношения с Западом, и как следствие доступ на рынок капиталов позволит Эр Риаду в относительном спокойствии переждать период низких цен на нефть.  Если низкие цены заставят Саудовскую Аравию еще и серьезно заняться диверсификацией экономики, то это конечно же усилит страну.

Казахстан

Казахстан имел добычу примерно до 1 547 000 баррелей в сутки в октября 2018 года и согласился на сокращение примерно 400 000 баррелей в сутки с этого объема (такое же сокращение взяла на себя Нигерия).  Фактический объем добычи сейчас достиг 1 950 000 баррелей в сутки.  Это сокращение добычи нефти довольно большое, но необходимое, если мы хотим иметь приемлемую цену. Сокращение Казахстана составит чуть меньше 21%.  Россия сократит производство нефти на 26%.  Поэтому, в целом Правительство Казахстана в лице Министерства энергетики можно сказать отстояло интересы страны и долю Казахстана на мировом рынке нефти.  В условиях короновирусного кризиса (с которым кстати Правительство Казахстана тоже хорошо справляется) это большой плюс руководству Казахстана.

Министерство энергетики теперь наверное придется заняться стресс-тестами конкретных месторождений и закрыть те из них, которые не могут обеспечить прибыль при нынешний ценах на нефть.  Лучше всего остановить добычу на месторождениях с низко развитой инфраструктурой (где не имеются элементарные очистные сооружения, нет счётчиков на скважинах, не имеется доступ к трубопроводам, не осуществляются программы по сжиганию газа), сложной геологией (высокая обводнённость, наличие солей и парафина, которые при этом никак не подвержены очистке), а также долгами перед бюджетом (за бонусы, полагающиеся государству, платежи в рамках социальной поддержке регионов, налоги).  Министерству стоит потребовать от недропользователей погасить всю задолженность перед бюджетом до 1 мая (дата вступления нового соглашения OPEC+), либо такое месторождение должно попасть в квоту сокращения по обязательствам Казахстана.  Какая добыча, если государству ничего не могут заплатить?

Другие страны

Ирак согласился сократить добычу на 1 060 000 баррелей в сутки с уровня добычи октября 2018 года.

ОАЭ согласились сократить добычу на 720 000 баррелей в сутки с уровня добычи октября 2018 года.

Кувейт снижает добычу на 640 000 баррелей в сутки с уровня добычи октября 2018 года.

Нигерия снижает добычу на 400 000 баррелей в сутки с уровня добычи октября 2018 года.

Мексика согласилась сократить добычу на 100 000 баррелей в сутки, другие объемы в размере 250 000 баррелей в сутки за Мексику сократят США по словам мексиканской стороны (так ли это предстоит узнать позже).  Президент Трамп правда поспешил добавить, что Мексика позже возместит эти расходы США.

Из сделки исключены Ливия, Венесуэла и Иран, по причинам того, что их добыча итак сократилась в результате гражданской войны в первом случае и санкций США в во втором и третьем случаях.

Кто решил не участвовать в сделке OPEC++ и что это означает для них?

 США

Основной страной производителем нефти, которая решила не участвовать в сделке века, стали Соединенные Штаты.  США поступили в соответствии со своими уникальными возможностями, крупнейшего производителя и потребителя нефти в мире, и одного из крупнейших в мире импортеров нефти в мире.  США не пугают объемы падения спроса.  Страна в состоянии абсорбировать падение спроса на 5 миллионов баррелей, закрыв остальное производством своей нефти.  Основной фактор, который отражается на нефтяной экономики США является цена, при которой было бы выгодно продолжать добывать сланцевую нефть.

США видя резкие движения некоторых стран OPEC+ (что привело к коллапсу цены на нефть, которого они сами не ожидали), решили просто сыграть на этом, предложив роль посредника и организатора сделки.   При этом, США напирали на то, что странам OPEC+ нужно думать прежде всего о восстановлении оптимальной цены на нефть и для этого поступиться объемами добываемой нефти.  Ведь Соединенным Штатам всё, что нужно это приемлемая цена, рынок, на котором они продадут всю свою добываемую нефть, у них уже есть.  В связи с чем, Президент США пригрозил ввести тарифы на импортную нефть, что уровняло бы по цене американских производителей с импортными.  Это и привело бы к катастрофе цен и объемов нефти всех рынков за пределами США.   Угроза подействовала.

С тех пор как США начали серьёзно разрабатывать сланцевую нефть, США становиться выгодно когда страны конкуренты сами добровольно сокращают нефтедобычу, постепенно освобождая объемы рынка для американской сланцевой нефти.  Дело в том, что США не могут подобно Саудовской Аравии в один месяц сразу увеличить добычу на 3 миллиона баррелей в сутки.  Стратегией США было постепенное увеличение добычи сланцевой нефти, потому что это требует больших капитальных вложений в бурение и инфраструктуру.  Кроме того сланцевые месторождения США в основном состоят из многочисленных, но небольших структур нефти, которые быстро истощаются и требует постоянного перемещения буровых установок.

Однако и вирус сыграл свою роль, сократив потребление нефти в США в краткосрочный период.  Низкая цена на нефть, сокращение потребления в результате ограничительных мер, связанных с короновирусом и вхождение страны в рецессию приведут к «естественному» сокращению добычи нефти в США примерно на 2 миллиона баррелей в сутки в течении нынешнего года.  Теперь, США нужна временная передышка для восстановления потребления нефти и корпоративной реструктуризации нефтяной отрасли.  Такое займет около 2 лет, после чего снова последует рост добычи сланцевой нефти.      Поэтому, не участие США в сделке  OPEC+ является логичным и полностью отвечает интересам нефтяной отрасли страны.  И в случае срыва договоренностей OPEC+, США просто могут развести руками, что наверное хорошо для американской стороны.  Во всей этой истории, Президент Дональд Трамп повел себя как блестящий дипломат и это ему жирный плюс в преддверии президентских выборов в США.

Другие страны

Другими крупными независимыми экспортерами нефти, не входящими в OPEC+ являются Канада, Бразилия и Норвегия.  Все эти страны заявили о готовности пойти на уступки, но не сообщили каков будет их вклад в снижение добычи нефти в мире.  Юридических обязательств эти страны также на себя не берут.  Ожидается, что Канада и Бразилия естественным образом снизят свою добычу каждая на 1 миллион баррелей.

Автор: Шайкенов Нуржан